A Eneva impulsiona sua geração termelétrica em 46% no 2T26, atingindo 2.230 GWh líquidos, refletindo a nova dinâmica de preços e o papel estratégico do gás natural no Sistema Interligado Nacional (SIN).

O setor de energia no Brasil testemunhou um crescimento notável nas operações da Eneva (B3: ENEV3) no segundo trimestre de 2026. A companhia registrou uma elevação de 35% na sua geração bruta consolidada, alcançando 2.537 GWh. O desempenho robusto foi majoritariamente impulsionado pela performance da geração termelétrica, que expandiu expressivos 46% em comparação com o ano anterior, totalizando 2.230 GWh líquidos.

Este avanço reflete uma combinação de fatores, incluindo o aumento do despacho por mérito das térmicas no SIN, o início da transição para o período de estiagem e ajustes regulatórios que redefiniram a formação de preços de energia no país. O cenário atual solidifica a posição estratégica do portfólio a gás da Eneva, demonstrando sua resiliência e adaptabilidade às demandas do mercado.

Nova Dinâmica de Preços e Aversão ao Risco no SIN

O cenário elétrico do segundo trimestre foi profundamente influenciado pela consolidação do Modelo Newave híbrido, implementado pelo Operador Nacional do Sistema Elétrico (ONS). Este modelo, que individualiza a gestão de reservatórios hídricos e adota critérios mais rigorosos de aversão ao risco, permitiu uma resposta mais ágil do sistema a qualquer indicação de piora hidrológica.

A mecânica regulatória resultante aproximou os preços calculados pelo modelo ao Custo Marginal de Operação (CMO). Esse ajuste prático garantiu que o Preço de Liquidação das Diferenças (PLD) se mantivesse em patamares que favoreceram o despacho de usinas térmicas de menor custo variável por mérito, diminuindo a dependência de despachos excepcionais que marcaram o ano de 2024.

Alta Performance Operacional de Usinas a Gás e Upstream Integrado

O modelo de negócios integrado da Eneva, conhecido como Reservoir-to-Wire (R2W), demonstrou uma notável eficiência frente às exigências do operador. Os ativos da companhia, supridos por gás próprio, operaram com um despacho médio ponderado de 48% no trimestre. Destaque para o Complexo Parnaíba (MA), que alcançou 47% de despacho médio, e a UTE Jaguatirica II (RR), com impressionantes 60%.

Para sustentar esse volume de geração térmica, a produção de gás natural da Eneva atingiu 0,47 bilhão de metros cúbicos (bcm) no período, com 0,42 bcm extraídos da Bacia do Parnaíba e 0,05 bcm da Bacia do Amazonas. A companhia finalizou o trimestre com um sólido volume de 46,5 bcm em reservas provadas e prováveis (2P) de gás natural.

“O desempenho do modelo R2W da Eneva valida a estratégia de integração vertical, garantindo flexibilidade e competitividade em um cenário de crescentes demandas por segurança energética e sustentabilidade.”

Restrições na Rede Impactam Geração Solar em Futura 1

Enquanto o segmento termelétrico prosperava, o Complexo Solar Futura 1 (692,4 MWac), localizado no Nordeste, enfrentou desafios inerentes à infraestrutura de transmissão da região. Além da menor irradiância solar, típica do segundo trimestre, o parque sofreu com cortes significativos de geração, o chamado *curtailment*, impostos pelo ONS.

A geração comprometida por restrições na rede atingiu 87 GWh no trimestre, superando os 69 GWh registrados no ano anterior. Consequentemente, a geração líquida de Futura 1 recuou para 294 GWh, gerando a necessidade de compra de energia no mercado para honrar contratos de autoprodução durante os períodos de não geração.

Comissionamento em Azulão I e Novos Contratos no Horizonte

A Eneva se prepara para expandir sua capacidade e receita no segundo semestre de 2026. A UTE Azulão I concluiu com êxito as fases de testes, incluindo *First Fire* e o teste de 96 horas de operação contínua, gerando 97 GWh brutos durante o processo de comissionamento. A expectativa é que a operação comercial (COD) e o início do contrato regulado da planta ocorram em 1º de agosto de 2026.

Adicionalmente, em julho, entrou em vigor o Contrato de Reserva de Capacidade (CRCAP) da UTE Luiz Oscar Rodrigues de Melo (LORM). Este novo contrato fortalece as receitas reguladas e fixas da companhia no mercado de capacidade do SIN, reforçando sua estabilidade financeira e sua contribuição para a segurança energética do país. A Eneva continua a consolidar sua posição como um *player* essencial na transição energética brasileira.