Os cortes compulsórios na geração de energia, conhecidos como curtailment, já resultaram em perdas de R$ 6,5 bilhões para o setor. Para especialistas, a qualidade da gestão de ativos agora define quem minimiza os prejuízos em um cenário onde o risco financeiro é cada vez mais presente.

Os cortes de geração compulsórios, ou `curtailment`, têm sido um fator de grande preocupação no setor de energia limpa, custando cerca de R$ 6,5 bilhões aos geradores eólicos e solares até 2025. Este cenário, sem uma solução definitiva à vista, destaca uma realidade crucial, mas pouco debatida: o impacto financeiro não é uniforme para todos. A exposição a esses cortes depende significativamente da localização do ativo na rede e, fundamentalmente, da qualidade da gestão aplicada.

Nesse contexto desafiador, a diferença entre o prejuízo e a resiliência financeira reside na capacidade de gestão. É essencial acompanhar de perto cada restrição, verificar seus efeitos na contabilização, mensurar e documentar as perdas. A compensação, prevista em lei, depende diretamente de um dossiê bem elaborado. Essa camada de gestão diária, técnica e precisa é o que se traduz em uma diferença financeira palpável para os investidores em energia renovável.

A Necessidade de uma Gestão Personalizada

Para Gustavo Sozzi, CEO da Lux Energia, consultoria especializada em ativos de geração, o setor elétrico ainda aborda o `curtailment` de forma padronizada, quando a solução exige o oposto. Ele ressalta que cada ativo possui contratos, exposições e riscos distintos.

“Cada ativo tem contratos, exposições e riscos diferentes. Um modelo genérico pode até cobrir as obrigações mínimas, mas dificilmente protege a receita de quem está no meio de um ciclo de cortes”, afirma Gustavo Sozzi.

Na visão do executivo, o acompanhamento individualizado, com equipes atuando como extensão do time do gerador para proteger a receita, antecipar riscos e capturar valor, é o diferencial diante de cortes idênticos.

Os Três Pilares da Preservação de Resultados

Sozzi identifica três frentes cruciais que separam os geradores que conseguem preservar seus resultados daqueles que acumulam perdas significativas no contexto do `curtailment`.

Domínio da Cadeia Regulatória

O primeiro pilar é o domínio integral da cadeia regulatória. Este envolve o entendimento completo desde a classificação de cada corte pelo operador até o cálculo final na câmara de comercialização.

“A primeira competência é dominar a cadeia regulatória inteira, da classificação de cada corte pelo operador ao cálculo final na câmara de comercialização. São pouquíssimos os profissionais que conhecem esse circuito de ponta a ponta, e é nele que a perda se define”, explica Sozzi.

A complexidade e a especificidade desse circuito exigem profissionais altamente qualificados para evitar perdas.

Gestão de Risco e Previsão de Preços

A segunda frente essencial é a previsão de preços e a gestão do risco de exposição ao mercado de curto prazo. Com a energia cortada e contratos de venda a honrar, o gerador pode ser obrigado a comprar energia no mercado `spot` para compensar a diferença, pagando o custo do `curtailment` duas vezes.

“Quem não antecipa cenários de preço paga o corte duas vezes”, resume o executivo, evidenciando a importância de uma gestão proativa.

Modelos de Negócio Adaptados ao Curtailment

A terceira estratégia envolve a estruturação de modelos de negócio especificamente desenhados para conviver com a intermitência dos cortes.

“A terceira é desenhar modelos de negócio pensados para conviver com o curtailment, soluções que não estão nos manuais, porque o problema também não estava”, destaca Gustavo Sozzi.

Isso exige inovação e a criação de estratégias personalizadas que fujam do convencional, adaptando-se a um desafio que é relativamente novo no setor de energia.

O Cenário Regulatório e a Compensação

No plano regulatório, a Lei 15.269/2025 estabeleceu um mecanismo de compensação para parte dos cortes de energia eólica e solar. Contudo, essa compensação está condicionada à assinatura de um termo de compromisso, que implica a renúncia a ações judiciais. A regulamentação detalhada está atualmente em curso na ANEEL.

Na análise de Sozzi, o acesso a essa compensação é crucial e depende intrinsecamente de medição, documentação e do acompanhamento correto da classificação de cada corte, reforçando a primazia da gestão eficaz. Ele também alerta que o risco de curtailment não se restringe apenas às energias renováveis conectadas à rede básica, pois os desligamentos emergenciais já estão atingindo usinas ligadas às redes das distribuidoras, ampliando o universo de geradores expostos a essa variável financeira.

Conclusão: A Gestão como Pilar da Sustentabilidade Energética

O curtailment representa um novo tipo de risco para o setor de energia, comparável ao risco hidrológico que as hidrelétricas aprenderam a gerir ao longo de décadas. É um desafio que não se resolve por decreto, mas que o mercado de energia limpa está gradualmente incorporando em suas estratégias. A evolução das fontes renováveis para um papel central na matriz energética exige uma sofisticação na abordagem.

“Gerar bem já não basta. É preciso gerir bem”, conclui Gustavo Sozzi, CEO da Lux Energia.

Esta máxima sublinha a importância de uma gestão de ativos estratégica e adaptativa para a sustentabilidade e o sucesso contínuo dos geradores de energia limpa no Brasil, garantindo não apenas a produção de energia, mas a saúde financeira do setor frente aos novos desafios. A capacidade de navegar por essas complexidades definirá os líderes do futuro da energia sustentável.