Pesquisa revela recuo nos investimentos em ESG nas empresas brasileiras. O desafio atual não é a falta de interesse em sustentabilidade, mas a carência de indicadores claros de desempenho e governança corporativa.
A agenda ESG (sigla em inglês para Environmental, Social and Governance, que significa Ambiental, Social e Governança) parece estar perdendo espaço nas empresas brasileiras. Pesquisa da Data-Makers com líderes de negócios mostra que 26% dos executivos esperam reduzir os investimentos no tema nos próximos 12 meses, ante 20% no levantamento anterior. Além disso, 21% das empresas cancelaram iniciativas e outros 35% colocaram projetos em espera.
O movimento chama atenção porque acontece justamente quando cresce o conhecimento das lideranças sobre o assunto. A parcela de executivos que afirma possuir conhecimento avançado em ESG passou de 13% para 22%.
Para Leonardo Fabris Lugoboni, professor e pesquisador da Fundação Escola de Comércio Álvares Penteado (FECAP), essa aparente contradição pode revelar um problema menos relacionado à importância da sustentabilidade e mais à forma como ela foi incorporada à gestão das organizações.
“Quando uma iniciativa é realmente estratégica, não basta saber quanto dinheiro foi investido nela. É necessário conseguir demonstrar quais resultados foram alcançados, quais riscos foram reduzidos e qual valor foi criado para a organização e para seus stakeholders.”
ESG precisa mostrar resultado
Parte da vulnerabilidade das iniciativas ESG pode estar na dificuldade de transformar objetivos de sustentabilidade em indicadores capazes de demonstrar resultados. Investimentos realizados, treinamentos promovidos ou projetos executados mostram o esforço da organização, mas não necessariamente o impacto produzido no setor de energia limpa e nos negócios em geral.
“Orçamento não é indicador de resultado. Se a principal informação disponível é quanto a empresa gastou com determinada iniciativa, será muito mais difícil defender sua continuidade quando surgir uma pressão por redução de custos”
Leonardo Fabris Lugoboni explica.
A pesquisa mostra ainda que Recursos Humanos e Comunicação estão entre as áreas mais afetadas pela retração, com redução ou suspensão de iniciativas relacionadas a contratação, treinamentos, palestras e parcerias com organizações sociais.
Mudança da CVM aumenta o desafio
A discussão ganha ainda mais relevância diante de uma mudança recente na regulação brasileira. Em maio de 2026, a Comissão de Valores Mobiliários (CVM) alterou a Resolução CVM 193 e retirou a obrigatoriedade que estava prevista para companhias abertas adotarem, a partir de 2026, o relatório de informações financeiras relacionadas à sustentabilidade segundo os padrões do International Sustainability Standards Board (ISSB).
O regime passou a ser voluntário, seguindo uma lógica de “pratique ou explique”. Os padrões incluem o IFRS S1, voltado às divulgações financeiras relacionadas à sustentabilidade, e o IFRS S2, direcionado às informações relacionadas ao clima.
Para o professor da FECAP, a flexibilização aumenta a importância da governança corporativa.
“Quando diminui a pressão regulatória, fica mais evidente quais empresas realmente incorporaram a sustentabilidade à estratégia e quais iniciativas dependiam essencialmente de estímulos externos.”
Em um ambiente de menor pressão regulatória e maior cobrança por eficiência, a capacidade de responder a essas perguntas pode definir quais iniciativas ESG permanecerão efetivamente integradas à estratégia empresarial. O futuro da energia limpa e das práticas sustentáveis dependerá da maturidade com que as corporações tratam suas metas de longo prazo, unindo propósito e métricas financeiras sólidas.
