O governo Takaichi assume com força total para liderar o país com eficiência e sabedoria nos próximos quatro anos

Com o resultado eleitoral, o governo Takaichi está preparado para governar com maior estabilidade nos próximos quatro anos

Por Junichi Inoue – SP

A recente eleição para a Câmara dos Representantes do Japão resultou em uma vitória histórica e expressiva para o Partido Liberal Democrático (PLD), superando as expectativas do mercado.

Antes do pleito, a coalizão governista mal assegurava a maioria, com o PLD detendo 198 cadeiras e o Ishin (Partido da Inovação do Japão) 34, totalizando 232, o que exigia a inclusão de independentes para ultrapassar a metade necessária.

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Em contraste, na eleição recente, o PLD conquistou 316 cadeiras sozinho, ultrapassando a marca de dois terços. Somadas às 36 cadeiras do Ishin, o bloco governista alcançou 352 assentos, o que representa 76,1% do total.

As vitórias mais significativas anteriores do PLD ocorreram em 2005, marcada pela “Dissolução dos Correios” (quando o então primeiro-ministro Junichiro Koizumi convocou eleições antecipadas após a rejeição da privatização do sistema postal japonês pela câmara alta), e em 2012, que iniciou o segundo mandato de Shinzo Abe.

Nesses anos, o partido obteve 62% e 61% das cadeiras, respectivamente. A vitória atual do PLD, com 68% das cadeiras, supera ambos os resultados anteriores, conferindo um mandato claro para o governo da primeira-ministra Sanae Takaichi.

Com este resultado, o governo Takaichi está posicionado para governar com mais estabilidade nos próximos quatro anos, o que deve permitir a continuidade de seus planos políticos sem grandes obstáculos.

O foco do governo permanece no investimento para fortalecer a base industrial e a defesa nacional do Japão, iniciativas que devem impulsionar a atividade econômica em diversos setores.

Adicionalmente, apesar de defender uma “postura fiscal responsável e proativa”, o governo propôs uma moratória de dois anos no imposto sobre o consumo de alimentos durante a campanha. Espera-se que as discussões partidárias acelerem a implementação dessa medida.

Embora o governo precise demonstrar progresso nessa promessa, o ministro das Finanças indicou que fontes de receita para compensar a redução do imposto sobre o consumo estão sendo buscadas, o que atenua as preocupações sobre a sustentabilidade fiscal.

Com a expectativa de fatores positivos, como inflação moderada, lucros corporativos sólidos e consumo familiar estável, projeta-se que o saldo primário (receita tributária total menos despesas totais) retorne ao superávit no próximo ano fiscal, algo que não ocorre há 32 anos.

O iene e o consumo

Alguns analistas ligam a alta dos rendimentos dos títulos do governo japonês (JGB) a crescentes preocupações fiscais. Contudo, entendemos que a queda do rendimento dos JGB de 10 anos para a faixa de 2%, em meio à estabilização da inflação ao consumidor (IPC) em torno de 2%, reflete uma normalização mais ampla das taxas de juros, e não dificuldades fiscais.

Em relação à moeda, em outubro de 2025, quando Takaichi foi eleita, as preocupações com a proposta de expansão do déficit fiscal causaram a desvalorização do iene japonês frente ao dólar americano.

Entretanto, há sinais de uma ação coordenada entre Japão e EUA para manter a taxa de câmbio iene-dólar acima de ¥150, o que reduz a probabilidade de uma desvalorização maior do iene além desse nível.

Paralelamente, com a inflação sob controle, empresas e famílias estão mais conscientes do custo de oportunidade de manter dinheiro parado, o que sustenta nossa expectativa de que a demanda interna se mantenha forte.

Como mencionado, o PLD já havia obtido vitórias significativas sob os governos Koizumi (2005) e Abe (2012) desde o início dos anos 2000.

Embora o desempenho passado não garanta resultados futuros, em ambas as ocasiões, os índices TOPIX e Nikkei subiram mais de 30% (em ienes) nos cinco meses seguintes, impulsionados por fortes fluxos de investimento estrangeiro.

Embora repetir esses retornos possa ser difícil agora — visto que as ações japonesas já tiveram uma boa performance —, o cenário é comparável. Apesar dos fundamentos sólidos e avaliações atrativas, as ações japonesas ainda estão subponderadas em muitas carteiras de investidores.

Acreditamos que a vitória expressiva trouxe a estabilidade e previsibilidade necessárias ao Japão, sugerindo o potencial para a persistência de um ambiente de mercado mais forte do que o esperado. Combinado com as melhorias contínuas na governança corporativa e no valor para o acionista, o argumento de investimento de longo prazo se torna mais convincente.

(Junichi Inoue é chefe de ações japonesas e gestor de portfólio da Janus Henderson)

Visão Geral

A vitória esmagadora do Partido Liberal Democrático (PLD) nas eleições japonesas confere ao governo da primeira-ministra Sanae Takaichi uma base sólida para governar com estabilidade pelos próximos quatro anos. Este resultado, que superou as expectativas, permite a continuidade de políticas focadas no fortalecimento industrial e da defesa nacional. Embora existam desafios fiscais, como a promessa de isenção temporária de imposto sobre alimentos, a expectativa de retorno ao superávit primário e a estabilização da inflação criam um cenário econômico favorável. A estabilidade política deve atrair investimentos, seguindo o padrão observado após vitórias passadas do PLD, reforçando o argumento de investimento de longo prazo no mercado japonês.

Créditos: Misto Brasil