Conteúdo

• O Retorno à Prancheta: O Fim da Previsibilidade nos Leilões de Potência
• A Realidade dos Custos e o Desafio da Precificação
• O Novo Papel da Geração de Base e a Segurança do SIN
• Coordenação Aprimorada: MME e ANEEL Sob Pressão
• A Mensagem para o Investidor
• Visão Geral

O Retorno à Prancheta: O Fim da Previsibilidade nos Leilões de Potência

A frase “Leilões de potência voltam à prancheta de novo” resume a turbulência que domina o planejamento energético brasileiro. O que antes era visto como um mecanismo de contratação estável e previsível, agora exige um redesenho complexo, forçado por pressões macroeconômicas e pela evolução tecnológica do setor de energia limpa.

Para os profissionais que planejam investimentos em geração, a incerteza é o novo benchmark. Os leilões, concebidos para mitigar o risco através de contratos de longo prazo (PPAs), falharam em blindar os projetos contra a recente escalada de custos de CAPEX e a volatilidade do câmbio.

O principal motor dessa revisão está na atratividade dos leilões futuros. Com a necessidade imperativa de adicionar capacidade firme para complementar a intermitência da eólica e solar, os valores ofertados precisam ser condizentes com o custo real de implementação de projetos de base ou tecnologias de flexibilidade.

A Realidade dos Custos e o Desafio da Precificação nos Leilões de Potência

O primeiro ponto a ser ajustado na prancheta diz respeito à metodologia de formação dos preços-teto. Em ciclos anteriores, os valores foram estabelecidos sob premissas econômicas que se mostraram defasadas rapidamente. Seja na compra de módulos fotovoltaicos, na cadeia de suprimentos de turbinas eólicas, ou no custo de capital para financiar projetos de transmissão, o LCOE (Custo Nivelado de Energia) subiu.

A pressão exercida por players de geração é forte: se o preço-teto do leilão não cobrir o custo de capital mais um spread razoável, o investidor simplesmente se retira. Isso leva a leilões com baixa competição ou, pior, com capacidade ofertada não contratada, o que prejudica a segurança do suprimento futuro.

Essa revisão é crucial para garantir que a expansão da matriz energética brasileira não se torne apenas teórica. O Brasil precisa de megawatts concretos entrando em operação, e isso exige que a regulamentação seja ágil o suficiente para refletir a economia real da energia.

O Novo Papel da Geração de Base e a Segurança do SIN

A discussão sobre a potência não é apenas sobre fontes intermitentes. A crise recente evidenciou a dependência crítica de fontes de energia despacháveis. O retorno à prancheta também contempla como remunerar adequadamente usinas termelétricas a gás, que atuam como backup de segurança, garantindo o fornecimento quando os ventos param e o sol se esconde.

Os novos modelos de leilão precisam ser mais sofisticados, talvez adotando leilões modais, que remunerem separadamente a energia e a capacidade (serviço auxiliar de firmeza). Essa complexidade reflete a maturidade do setor e a necessidade de equilibrar os custos da sustentabilidade com a segurança do sistema.

Coordenação Aprimorada: MME e ANEEL Sob Pressão

O movimento de revisão dos parâmetros dos leilões de potência exige uma coordenação inédita entre o MME e a ANEEL. A Agência Reguladora precisa traduzir as diretrizes estratégicas do Ministério em regras técnicas aplicáveis aos editais, garantindo que os mecanismos de contratação sejam seguros juridicamente e atrativos economicamente.

Há também um forte apelo para que o governo utilize os leilões de reserva de capacidade (LRCAP), que também estão sob revisão, como ferramenta para incentivar a geração limpa de forma mais direcionada, focada em tecnologias que solucionem a intermitência, como o armazenamento (baterias).

A Mensagem para o Investidor

A mensagem que emana dessa reengenharia dos leilões de potência é de cautela, mas também de oportunidade. O mercado entendeu que o governo está disposto a revisar regras para manter o cronograma de expansão, mas isso exige que os desenvolvedores de projetos sejam transparentes quanto aos seus custos reais.

A fase de otimismo ingênuo com preços-teto congelados acabou. O setor entra em uma nova fase, onde a parceria entre regulador e investidor será definida pela capacidade mútua de adaptar as regras de contratação à realidade do custo de energia no século XXI. Leilões de potência refeitos significam leilões mais justos e, fundamentalmente, mais eficazes na expansão da nossa matriz limpa.

Visão Geral

Os Leilões de Potência estão passando por uma reestruturação fundamental, com o retorno à prancheta visando alinhar os preços-teto com o custo real de CAPEX, especialmente frente à volatilidade econômica. Essa revisão coordenada entre MME e ANEEL busca garantir a segurança do SIN ao remunerar adequadamente a geração de base e estimular novas tecnologias, como o armazenamento, assegurando a continuidade e a atratividade dos leilões para o investimento em energia limpa.