É um divisor de águas que coloca em xeque a **engenharia financeira** da **tarifa** de energia no Brasil. O **STF** (Supremo Tribunal Federal) cravou a martelada final: as **distribuidoras** de energia elétrica devem, sim, restituir o **ICMS cobrado indevidamente** que incidiu sobre as parcelas de **Transmissão e Distribuição** (**TUSD/TUST**). A decisão, que encerra anos de brigas judiciais e consolida a jurisprudência, representa uma vitória histórica para o **consumidor final** – mas abre um buraco bilionário nos caixas dos Estados e acende um alerta de **risco regulatório** para as concessionárias.

Para os profissionais do **setor elétrico**, a notícia vai muito além da **devolução de ICMS** ao bolso do cidadão. Ela redefine a **base de cálculo** de um dos tributos mais pesados da **tarifa**, forçando o sistema a uma reestruturação contábil e operacional complexa. O foco agora se volta para a **Modulação de Efeitos** da decisão e para a forma como as **distribuidoras** conseguirão repassar esse ônus, que, em última instância, é uma dívida do Fisco Estadual, e não delas.

A decisão reforça a necessidade de maior transparência nos **encargos setoriais** e tributários. O **ICMS cobrado indevidamente** não é um erro de cálculo, mas um excesso de interpretação fiscal que o **STF** finalmente corrigiu, impactando o **custo da energia** em todo o país.

O Cerne da Ilegalidade A Questão **TUSD/TUST**

O cerne da polêmica tributária, que levou anos para ser resolvida pelo **STF**, é técnico e sofisticado. O **ICMS** (Imposto sobre Circulação de Mercadorias e Serviços) deve incidir apenas sobre o valor final da mercadoria consumida, ou seja, a energia efetivamente utilizada pelo consumidor.

No entanto, as Fazendas Estaduais insistiam em incluir na **base de cálculo** do **ICMS** dois componentes essenciais da **tarifa** que não são a energia em si: a **TUSD** (Tarifa de Uso do Sistema de Distribuição) e a **TUST** (Tarifa de Uso do Sistema de Transmissão).

Essas tarifas, **TUSD/TUST**, cobrem o custo de levar a eletricidade da usina até a casa do consumidor. Elas representam um serviço de infraestrutura, e não a “circulação de mercadoria” (a energia). Ao decidir que o **ICMS cobrado indevidamente** deve ser devolvido, o **STF** reconhece que cobrar imposto sobre a infraestrutura é ilegal.

Essa exclusão da **TUSD/TUST** da **base de cálculo** é o que gera o direito à **devolução de ICMS** para milhões de **consumidores finais**, alterando permanentemente a metodologia de apuração do imposto na conta de luz.

O Drama das **Distribuidoras** O Repasse do Prejuízo

A decisão do **STF** coloca as **distribuidoras** em uma posição incômoda e financeiramente tensa. Embora sejam meras intermediárias na arrecadação do **ICMS** (que vai para os Estados), são elas que aparecem como rés nas ações judiciais de **devolução de ICMS** e que possuem o relacionamento direto com o **consumidor final**.

A grande questão operacional é o **fluxo de caixa**. As **distribuidoras** terão que cumprir a **devolução de ICMS**, mas o dinheiro já está nos cofres estaduais. Isso cria um problema complexo de **risco regulatório** e financeiro, pois a **ANEELL** precisará arbitrar como esses valores serão ressarcidos às **distribuidoras** pelos governos estaduais.

O montante estimado em jogo é bilionário, e a forma como as **distribuidoras** negociarão a compensação ou o ressarcimento com os Estados será crucial para evitar a instabilidade. Se a compensação não for rápida e eficiente, o **risco** é que esse desequilíbrio afete o **investimento** e a qualidade dos serviços.

O **setor elétrico** especializado, que entende a engenharia contábil, sabe que o custo da **devolução de ICMS** será pago pelo Fisco. Contudo, a burocracia do ressarcimento é o calcanhar de Aquiles das **distribuidoras.

A **Modulação de Efeitos** Onde a Devolução Começa?

O aspecto mais aguardado e tecnicamente relevante da decisão do **STF** é a **Modulação de Efeitos**. Sem a modulação, o direito à **devolução de ICMS** poderia retroagir a anos atrás, potencializando a dívida dos Estados a níveis impagáveis e desorganizando as contas públicas.

A expectativa do **setor elétrico** e dos Estados é que o **STF** estabeleça que a **devolução de ICMS** seja aplicada apenas a partir da data de publicação da ata do julgamento (ou da conclusão definitiva do caso). Isso significa que, para a maioria dos **consumidores finais** que não entraram com ações individuais, o benefício será *pro futuro*.

Contudo, para aqueles que ingressaram com ação judicial antes da modulação, o direito à **devolução de ICMS cobrado indevidamente** referente aos últimos cinco anos é garantido. Este detalhe jurídico cria uma distinção crucial no tratamento do **consumidor final** e na quantificação da dívida a ser arcada pelas **distribuidoras** e, subsequentemente, pelos Estados.

A **segurança regulatória** exige que o **STF** seja claro. O mercado precisa saber exatamente a partir de quando as **distribuidoras** devem recalcular a **base de cálculo** do **ICMS** e como lidar com a massa de ações judiciais já existentes.

Impacto na **Geração Distribuída** e no **Custo da Energia**

A decisão do **STF** tem uma implicação sutil, mas poderosa, para a **Geração Distribuída (GD**). Muitos sistemas de **GD**, especialmente aqueles que se enquadram em modelos de autoconsumo remoto, ainda precisam pagar a **TUSD/TUST** sobre a energia injetada na rede para compensação.

Com a exclusão da **TUSD/TUST** da **base de cálculo** do **ICMS**, o **custo da energia** líquida para esses produtores e o **consumidor final** de **GD** tende a diminuir. Embora a **GD** já se beneficie de descontos, qualquer redução na carga tributária melhora o *payback* dos **investimentos** em **energia renovável**.

A longo prazo, a exclusão da **TUSD/TUST** deve levar a uma redução da **tarifa** de energia para todos, embora essa redução seja parcialmente compensada pelo aumento de outros **encargos setoriais** e pela necessidade de equilibrar as contas da **CDE**. O fundamental é que o **custo da energia** fica mais transparente e menos onerado por impostos indevidos.

O Fim de um Paradigma Fiscal

O veredito do **STF** sobre a **devolução de ICMS cobrado indevidamente** é mais do que um ajuste fiscal; é o fim de um paradigma. Força os Estados a serem mais rigorosos e justos na aplicação dos tributos e alivia a pressão sobre a **tarifa** de energia, que já é uma das mais caras do mundo devido à alta carga de impostos e **encargos setoriais**.

As **distribuidoras** assumem agora a responsabilidade de operacionalizar essa **devolução de ICMS**, exigindo competência regulatória e negocial para garantir o ressarcimento dos Estados. O **setor elétrico** sai dessa batalha com uma **tarifa** teoricamente mais justa e com a certeza de que o **STF** está atento aos excessos fiscais. O caminho para a recuperação do dinheiro começa agora, mas o impacto no planejamento e **investimento** em infraestrutura será sentido por anos.