A desconfiança institucional eleva o custo do capital necessário para a transição energética no Brasil.

Custo do Capital e Distorção de Incentivos

O escândalo do Banco Master ilustra a barreira da desconfiança institucional, que impacta a mudança de matriz energética. Quando há percepção de falhas na supervisão e contorno de regras, dois resultados negativos emergem: o encarecimento do capital, exigindo prêmios maiores dos financiadores, e a distorção de incentivos. Esta última leva empreendedores a priorizarem relações com o setor público em detrimento da produtividade real. Este cenário é o oposto do que a transição climática exige, pois mina a confiança essencial para grandes realocações de capital.

Transição Energética: Necessidade de Capital Privado

A transição energética demanda a maior realocação de capital da história, com investimentos maciços em geração, transmissão e armazenamento de energia, além de adaptação climática em cidades e áreas rurais. O Estado brasileiro não possui capacidade fiscal para bancar sozinho esses investimentos. Portanto, a efetivação da transição depende crucialmente da capacidade de inovação do setor privado, atuando em coordenação com o poder público. A necessidade de atrair centenas de bilhões de reais para infraestrutura de longo prazo torna o ambiente de negócios um fator determinante para o sucesso das metas climáticas nacionais.

Fatores Decisivos para Projetos de Longo Prazo

Para viabilizar projetos de longo prazo, como os de infraestrutura energética, três fatores estruturais são vitais: a taxa de juros da economia, a estabilidade do ambiente regulatório e a previsibilidade jurídica. Investidores necessitam de acesso a capital a custos razoáveis, garantias de rentabilidade justa sob regras claras e a certeza de que o Judiciário interpretará essas normas de forma consistente. A ausência desses pilares aumenta o risco percebido e afasta o capital de longo prazo, essencial para a modernização da matriz energética.

A Percepção de Atuação com Acesso Privilegiado

A ideia de que o sucesso em setores regulados depende de acesso privilegiado ao governo é um entrave histórico no Brasil. O caso Master reforça essa visão, espalhando efeitos negativos por toda a economia, onde empreendedores bem-intencionados evitam setores chave, o custo do capital aumenta pela escassez de oferta, e o foco empresarial migra da produção para a articulação política. A desconfiança institucional gera um custo institucional que perdura, mesmo após o evento específico ser superado, prejudicando a competitividade da economia brasileira.

Contraexemplos de Competitividade e Mérito

Apesar do cenário adverso, existem exemplos de sucesso baseados em mérito. Empresas como Nubank e Agibank construíram negócios bilionários competindo com incumbentes sem recorrer a atalhos regulatórios. O Agibank, por exemplo, prosperou ao oferecer crédito a populações historicamente desassistidas. Esses casos demonstram que é possível obter sucesso no mercado brasileiro com base na eficiência e no mérito, provando que a confiança no sistema regulatório não é o único caminho para o crescimento. Para acessar informações sobre energia limpa e inovações, visite o Portal Energia Limpa https://go.energialimpa.live/energia-livre.

Visão Geral

A fragilidade institucional encarece o capital e desvia o foco da produtividade, ameaçando a capacidade do Brasil de financiar sua necessária transição energética. A garantia de um ambiente regulatório estável e previsível é crucial para atrair o investimento privado de longo prazo. Sem a superação da desconfiança institucional, a competitividade econômica e os ganhos de sustentabilidade permanecerão em risco, apesar dos exemplos de sucesso baseados em mérito.