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• Fitch Ratings Afirma Classificação AA(bra) da Celesc
• Segmento de Distribuição: A Força da Celesc e Estabilidade Regulatória
• Projeções Financeiras: EBITDA Crescente e Impacto da Revisão Tarifária
• Visão Geral: Desafios, Alavancagem e Eficiência Operacional

Fitch Ratings Afirma Classificação AA(bra) da Celesc

A renomada agência de classificação de risco, a Fitch Ratings, anunciou a confirmação dos ratings nacionais de longo prazo ‘AA(bra)’ para a Celesc e suas principais empresas subsidiárias, Celesc Distribuição e Celesc Geração. Esta importante decisão, divulgada recentemente, também garantiu a manutenção da classificação das emissões de debêntures quirografárias, as quais são integralmente suportadas pela holding. A perspectiva para os ratings corporativos foi mantida como estável, um reflexo direto da robusta e posição consolidada que o grupo mantém dentro do Setor Elétrico Catarinense. Este cenário positivo sinaliza a confiança do mercado na solidez financeira e na gestão estratégica da companhia, garantindo previsibilidade para investidores e reforçando a credibilidade da Celesc em suas operações de longo prazo.

Segmento de Distribuição: A Força da Celesc e Estabilidade Regulatória

A sustentação primária dos ratings da Celesc reside na sua atuação dominante no segmento de distribuição de energia elétrica, o qual historicamente contribui com mais de 90% do EBITDA total do grupo. A subsidiária Celesc Distribuição opera sob um regime de monopólio em sua área de concessão, usufruindo de uma notável estabilidade regulatória que é fundamental para a previsibilidade de receita. Em 2024, a empresa demonstrou um vigoroso crescimento de mercado de 5%, ligeiramente superior à média observada no setor. Paralelamente, o segmento de geração apresenta uma capacidade mais limitada, com 77 MW médios de energia assegurada. Contudo, essa unidade garante receitas fixas significativas, alcançando cerca de R$ 120 milhões, provenientes das usinas operando sob o regime de cotas.

Projeções Financeiras: EBITDA Crescente e Impacto da Revisão Tarifária

A Fitch demonstra otimismo significativo em relação à geração de caixa do grupo nos próximos anos. As projeções indicam um crescimento notável do EBITDA, estimado para atingir R$ 1,7 bilhão em 2025 e R$ 1,9 bilhão em 2026, representando uma melhoria consistente frente aos R$ 1,6 bilhão registrados no ano de 2024. O grande catalisador para esse fluxo é a próxima revisão tarifária, agendada para 2026, que promete impulsionar substancialmente o fluxo de caixa operacional para aproximadamente R$ 1,6 bilhão. Este valor contrasta positivamente com os R$ 560 milhões projetados para 2025. O fluxo de caixa livre é esperado para se tornar positivo a partir de 2026, alcançando cerca de R$ 250 milhões, mesmo diante da necessidade de manutenção de investimentos anuais robustos, estimados em R$ 1,3 bilhão, voltados à modernização da rede de distribuição de energia.

Visão Geral: Desafios, Alavancagem e Eficiência Operacional

Apesar do panorama financeiro promissor, a agência de classificação não deixou de pontuar os desafios inerentes ao grupo catarinense. O principal ponto de atenção é o aumento esperado da alavancagem líquida consolidada, que deve subir para 2,4 vezes até o final de 2025, partindo de 2,1 vezes em 2024. Este crescimento é reflexo direto da elevação da dívida líquida, projetada para atingir cerca de R$ 4,5 bilhões. Outra limitação estrutural da Celesc reside na sua base de ativos concentrada, operando com apenas uma concessão de distribuição. Isso a coloca em desvantagem comparativa com grupos de rating ‘AAA(bra)’, que se beneficiam de maior diversificação geográfica e operacional. Embora a empresa esteja focada na melhoria da eficiência operacional, seu ritmo é mais lento que o de pares privados, impactado por altos custos atuariais e pela baixa densidade demográfica em certas áreas de concessão.